L'inflation en amont, la déflation en aval, sont à nouveau au bord de la crise
Il y a quelques jours, les données macro d'avril de China's publiées, pas très idéales. Parmi elles, les moins souhaitables sont ces deux données : PPI (indice des prix à la production) et CPI (indice des prix à la consommation).
D'une manière générale, le PPI reflète la hausse et la baisse du coût des matières premières achetées par les producteurs. L'IPC, ou IPC, reflète la hausse et la baisse du prix des biens de consommation. L'un est en amont et l'autre en aval. Dans des circonstances normales, des coûts d'approvisionnement en amont plus élevés sont susceptibles d'être répercutés sur des prix à la consommation en aval plus élevés.
Cependant, il y avait une forte divergence entre l'IPP et l'IPC en avril : l'IPP a bondi à 6,8 % en glissement annuel, le plus haut depuis octobre 2017, tandis que l'IPC a augmenté de 0,9 % dans le même temps, moins que prévu. Notamment, l'écart entre les ciseaux en amont et en aval a été le deuxième mois consécutif d'élargissement. L'IPP était de 4,4% en mars, tandis que l'IPC était de 0,4%. L'écart de ciseaux entre les deux était de 4%. Après avril, l'IPP a fortement augmenté à 6,8 %, tandis que l'IPC n'est revenu qu'à 0,9 %. L'écart de ciseaux entre les deux s'est élargi à 5,9%.
Matières premières en amont, une poussée. La plupart des produits de base ont déjà dépassé leurs gains les plus importants en 2015-16.
La consommation en aval ne peut pas augmenter. L'IPC idéal se situe entre 1,5 % et 2 %, c'est ce qu'on appelle une inflation modérée. Mais notre consommation n'est pas encore revenue à la ligne de 1 % entre l'expansion et la contraction. Lorsque les coûts en amont montent en flèche, lorsque la récupération de la consommation en aval est faible, le problème se posera, PPI et CPI, apparaîtront un étrange écart de ciseaux.
Les hausses de coûts en amont, et ne peuvent être répercutées sur les hausses de prix à la consommation en aval. Sous les ciseaux, les bénéfices des opérateurs en aval ont été coupés couche par couche. Comme le montre le graphique ci-dessous, la marge brute de l'industrie en amont a grimpé en flèche sous la marée montante des prix. Le bénéfice brut de l'industrie en aval's, la marée montante sur le coût de la chute.
Après l'an 2000, influencé par l'augmentation collective du pétrole brut international et d'autres produits en vrac, le prix du PTA a quelque peu augmenté, mais le manque de commandes de textiles et de tissage aux terminaux a rendu difficile la transmission à la baisse, et l'enthousiasme pour acheter et n'était pas élevé. En conséquence, les coûts de traitement des entreprises PTA situées au milieu de la chaîne industrielle ont considérablement diminué en mars. La différence de traitement moyenne en mars n'était que d'environ 340 yuans/tonne, et la grande majorité des usines de production de PTA ont subi des pertes. Bien qu'en avril et mai un grand nombre d'appareils aient choisi d'arrêter la maintenance, réduisant considérablement le taux de fonctionnement, la réparation des coûts de traitement n'est pas celle attendue et les progrès sont lents. En avril, la différence de traitement mensuelle moyenne n'est que d'environ 410 yuans/tonne, et jusqu'à présent, la différence de traitement mensuelle moyenne n'est que d'environ 460 yuans/tonne, encore plus de la moitié des appareils sont en perte. Maintenant, cela fait deux ou trois mois, les entreprises PTA midstream sont toujours mortes, ne savent pas combien de temps elles peuvent soutenir à l'avenir?
? Source: https: //mp.weixin.qq.com/s __biz = MjM5NTEwNTY5OA ==& mid = 2659312943& IDX = 1& sn =&fd23aafad9da1663172ab7509734fa6f amp; chksm =&bd88dbe28aff52f4a047e871cb2dfbf482bf9a8e6fe0564371a58e4c192c1bd47118faafc306 amp; mpshare = 1& scène = 1& srcid = 05277r9zxwiRiayUuXXaiv7O& sharer_sharetime = 1622101691384& sharer_shareid = ff5f2139d31a4580928c819c5eb948df& exportkey = AVL3hfIPIWaCtWTDpT0enAc % 3D& pass_ticket = IoSuILooCC % 2FN47mepSdBA1qYlwJ42m3AUS % 2FZ0e0hooHC | ^|2B6no4XFmxsumpBMTKrVx&wx_header=0#rd